Croatia Airlines: Rast putnika uz rastuće gubitke

Činjenice

• Croatia Airlines prevezla je 2.042.993 putnika u 2025. godini.
• Broj putnika u 2025. porastao je za 11% u odnosu na 2024.
• U 2025. godini ostvaren je operativni gubitak od 36,3 milijuna eura.
• U prvom kvartalu 2026. zabilježen je neto gubitak od 29,9 milijuna eura.
• U Q1 2026. broj putnika porastao je za 23% u odnosu na isto razdoblje prošle godine.
• Cijene goriva više su se nego udvostručile u kratkom razdoblju.
• Do kraja 2025. u floti je bilo sedam novih zrakoplova Airbus A220.

Godina rasta unatoč financijskim izazovima

ZAGREB, 30. travnja 2026. – Hrvatski nacionalni avioprijevoznik Croatia Airlines okončao je 2025. godinu s impresivnim povećanjem broja prevezenih putnika, dosegnuvši brojku od 2.042.993. Ovaj rezultat predstavlja rast od 11% u odnosu na prethodnu godinu, nadmašujući rast ukupnog putničkog prometa na hrvatskim aerodromima koji je iznosio 6,8%. Unatoč sve jačoj konkurenciji u zrakoplovnom sektoru, kompanija je uspjela ojačati svoj tržišni udio. Tijekom 2025. godine obavljeno je 27.272 letova, što je 3% više nego prethodne godine. Povećanje broja putničkih kilometara od 11% te poboljšanje faktora popunjenosti za 1,2 postotna boda ukazuju na snažnu potražnju i efikasnije korištenje kapaciteta. Ova godina bila je ključna za nastavak najvećeg investicijskog ciklusa u povijesti Croatia Airlinesa – potpune zamjene flote novim zrakoplovima Airbus A220. Do kraja 2025. godine u promet je uvedeno pet novih zrakoplova, čime je ukupan broj A220 u floti dosegao sedam.

Financijski pritisci uslijed modernizacije i globalnih faktora

Modernizacija flote, iako ključna za budućnost, donijela je značajne financijske pritiske. Croatia Airlines izvijestila je o operativnom gubitku od 36,3 milijuna eura i neto gubitku od 38,7 milijuna eura za 2025. godinu. Unatoč tome, EBITDA je ostala pozitivna, dosegnuvši 9 milijuna eura, što je povećanje od 23% u odnosu na prethodnu godinu. Troškovi povezani s tranzicijom flote, procijenjeni na 21,2 milijuna eura, uglavnom su rezultat globalnih poremećaja u lancu opskrbe, kašnjenja u isporuci zrakoplova, produženih aranžmana zakupa, obuke osoblja i operativnih poteškoća izvan kontrole kompanije. Ukupni prihodi porasli su za 6%, dok su operativni troškovi skočili za 13%, prvenstveno zbog viših troškova amortizacije, održavanja, usluga zračne plovidbe i emisija EU. Kompanija se suočila i s širim industrijskim izazovima, uključujući nestašicu radne snage na europskim aerodromima, ograničenu dostupnost rezervnih dijelova te rastuće troškove usluga. Geopolitička nestabilnost, posebice otkazivanje planiranih čarter letova za Izrael zbog napetosti na Bliskom istoku, rezultiralo je procijenjenim negativnim utjecajem od 2,6 milijuna eura.

Širenje mreže i nove rute unatoč preprekama

Unatoč brojnim izazovima, Croatia Airlines nastavila je širiti svoju mrežu, povezujući Hrvatsku s 28 međunarodnih destinacija i 29 europskih aerodroma na 53 rute. Uvedene su nove linije iz Zagreba prema Madridu, Milanu, Hamburgu, Pragu i Bukureštu. Frekvencije su povećane na postojećim rutama iz Zagreba, Splita i Dubrovnika, dok su neke sezonske linije produžene u zimski red letenja, podržavajući time cjelogodišnji turizam. Ova strategija pokazuje predanost kompanije jačanju svoje uloge kao ključnog povezivača Hrvatske s ostatkom svijeta. Ova ekspanzija mreže pokazuje dugoročnu viziju kompanije, unatoč kratkoročnim financijskim poteškoćama uzrokovanim globalnim i internim faktorima.

Prvi kvartal 2026.: Rast putnika, ali i rastući gubici

Prvo tromjesečje 2026. godine donijelo je nastavak rasta broja putnika, unatoč složenijem globalnom okruženju obilježenom obnovljenim geopolitičkim napetostima na Bliskom istoku. Croatia Airlines prevezla je 405.160 putnika, što je značajan porast od 23% u usporedbi s istim razdobljem prošle godine. Ovaj rast znatno je nadmašio rast ukupnog prometa na hrvatskim aerodromima, koji je iznosio 10%, dodatno jačajući tržišnu poziciju avioprijevoznika. Međutim, rastuće cijene goriva, koje su se u kratkom razdoblju više nego udvostručile, zajedno s troškovima tranzicije flote, negativno su se odrazili na financijske rezultate. Kompanija je u prvom kvartalu zabilježila operativni gubitak od 22,1 milijuna eura i neto gubitak od 29,9 milijuna eura. Ovo je gotovo dvostruko veći deficit u odnosu na 15,9 milijuna eura gubitka zabilježenog u istom razdoblju prethodne godine. Prihodi u prvom kvartalu dosegnuli su 50,6 milijuna eura, što je rast od 6% u odnosu na prethodnu godinu. Međutim, taj rast zasjenio je snažan porast operativnih troškova, koji su skočili za 26% na 80,5 milijuna eura. Jači američki dolar, ključni faktor u troškovima zrakoplovstva, dodao je više od 6 milijuna eura gubicima kompanije.

Kompleksnost flote i kašnjenja isporuka dodatno opterećuju poslovanje

Dio financijskog pritiska proizlazi iz operativnih poteškoća povezanih s prijelazom na novu flotu. Istovremeno upravljanje s više tipova zrakoplova dovelo je do preklapajućih troškova, uključujući obuku posade, rezerve za održavanje i operativnu složenost. Kašnjenja u isporuci novih zrakoplova dodatno su zakomplicirala proces, prisiljavajući kompaniju da starije zrakoplove zadrži u upotrebi duže nego što je planirano, što povećava troškove zakupa i održavanja. Croatia Airlines opisala je kvartal kao razdoblje koje se odvijalo u "kompleksnom okruženju", oblikovanom kako vanjskim pritiscima tako i izazovima modernizacije flote. Analitičari industrije ističu da su cijene mlaznog goriva porasle brže od cijena sirove nafte, stavljajući dodatni pritisak na prijevoznike koji ionako posluju s niskim maržama. Unatoč financijskim poteškoćama, postoje naznake poboljšane stabilnosti bilance. Nakon što je prošle godine skliznula u negativno područje, kapitalni položaj kompanije oporavio se nakon napora za dokapitalizaciju i izravne državne potpore. Od 31. ožujka 2026. kapital i rezerve iznosili su 54,4 milijuna eura.

Budućnost na vagi: ravnoteža između ulaganja i volatilnosti

Rezultati Croatia Airlinesa naglašavaju širu dilemu s kojom se suočavaju mnogi europski prijevoznici: kako ulagati u efikasniju budućnost, istovremeno se noseći s današnjicom definiranom volatilnošću. Za nacionalnog prijevoznika, put naprijed može ovisiti ne samo o kontroli troškova, već i o tome hoće li koristi od transformacije flote stići dovoljno brzo da se uspostavi financijska ravnoteža. Kompanija je suočena s rastućim troškovima zračnih luka i kontrole zračne plovidbe, kao i povećanim troškovima održavanja. Potonje je djelomično povezano sa sve većom složenošću flote, dok se kompanija prebacuje na novije zrakoplove. Put do financijske stabilnosti zahtijevat će pažljivo upravljanje troškovima, optimizaciju operacija i uspješnu integraciju nove flote, dok će vanjski faktori poput cijena goriva i geopolitičke situacije i dalje igrati značajnu ulogu.

Ukratko

• Croatia Airlines bilježi rast broja putnika, ali i značajne financijske gubitke.
• Modernizacija flote s Airbusom A220 ključna je investicija, ali kratkoročno stvara visoke troškove.
• Globalni faktori poput rasta cijena goriva i geopolitičke nestabilnosti dodatno opterećuju poslovanje.
• Unatoč gubicima, kompanija je uspjela ojačati svoj tržišni udio i proširiti mrežu destinacija.
• Financijski oporavak ovisit će o brzini ostvarivanja koristi od nove flote i kontroli troškova.
• Državna potpora i dokapitalizacija pomogli su stabilizirati bilancu kompanije.