Росія розпродує золотий резерв: за квартал продано 21,8 тонни, дефіцит бюджету сягає $62 млрд

Факти

• У першому кварталі 2026 року Центральний банк РФ продав близько 21,8 тонни золота з резервів.
• Золотий запас Росії скоротився до 2 305 тонн.
• Дефіцит бюджету РФ становить майже $62 млрд.
• У листопаді 2025 року Центробанк вперше почав продавати золото внутрішнім покупцям.
• У березні 2026 року внутрішні торги золотом сягнули 42,6 тонни — у 3,5 раза більше, ніж роком раніше.
• За поточних темпів (близько 7 тонн на місяць) у 2026 році РФ може продати від 80 до 90 тонн золота.
• Нафтогазові доходи РФ на початку 2026 року різко впали, тоді як військові та соціальні видатки залишаються високими.

Від накопичення до розпродажу: як Росія змінила стратегію

Протягом двадцяти років, з 2002 по 2025 рік, Росія систематично накопичувала золотий запас, закупивши понад 1 900 тонн у вітчизняних золотодобувників. Найінтенсивніші хвилі припали на 2008–2012 роки (понад 500 тонн) та 2014–2019 роки (понад 1 200 тонн). Після 2020 року темпи різко сповільнилися, але стратегія залишалася незмінною — золото вважалося недоторканним символом фінансової могутності. Однак у листопаді 2025 року відбувся перелом: Центральний банк РФ уперше почав продавати золото безпосередньо внутрішнім покупцям — банкам, державним компаніям та інвестиційним структурам. Отримані кошти конвертуються переважно в юані, оскільки доступ до твердої валюти через зовнішні ринки для Москви фактично закритий.

Масштаби продажів: 21,8 тонни за квартал і рекордні торги в березні

У першому кварталі 2026 року Центральний банк РФ реалізував близько 21,8 тонни золота, внаслідок чого загальний золотий запас країни скоротився до 2 305 тонн. Для бюджету, що має дефіцит у майже 62 мільярди доларів, дорогоцінний метал перетворився на останній інструмент порятунку. Ринок миттєво відреагував: у березні внутрішні торги золотом у Росії сягнули 42,6 тонни — у 3,5 раза більше, ніж роком раніше. Значну частину операцій становлять своп-угоди: золото йде під заставу в обмін на короткострокову ліквідність. Таким чином, метал перестав бути просто резервом і став оперативним фінансовим інструментом для ручного управління дефіцитом.

Причини: падіння нафтогазових доходів і недоступність зовнішнього фінансування

Причини зміни стратегії очевидні: на початку 2026 року нафтогазові доходи РФ різко просіли, тоді як військові та соціальні видатки залишаються на високому рівні. Зовнішнє боргове фінансування недоступне через санкції, а внутрішній борг і без того зростає. У цих умовах Кремль робить єдине, що лишилося: використовує резерви, які збирав два десятиліття. За поточних темпів — близько семи тонн на місяць — у 2026 році Росія може продати від 80 до 90 тонн золота. Це не миттєва катастрофа, але важливий сигнал: країна, яка роками демонструвала накопичення резервів як ознаку сили, тепер їх проїдає.

Системна криза: рецесія, закриття підприємств і падіння митних надходжень

Економіка Росії охоплена системною кризою: рецесія поглиблюється під тиском зростання податків, санкцій, логістичних та кадрових витрат. Лише в першому кварталі 2026 року 6% підприємств припинили діяльність, а митні надходження впали до найнижчого рівня з початку повномасштабної агресії проти України. Малий бізнес масово йде в тінь, що вже відчутно впливає на державну казну. Ці паралельні процеси свідчать про системні проблеми, які змушують Кремль вдаватися до радикальних заходів, зокрема до розпродажу золота.

Прогноз: до 90 тонн золота може бути продано до кінця 2026 року

За поточних темпів продажів — близько семи тонн на місяць — Росія може реалізувати від 80 до 90 тонн золота до кінця 2026 року. Це не призведе до миттєвого вичерпання резервів, але сигналізує про фундаментальні зміни у фінансовій стратегії. Бюджетний маневр звужується, а сам факт переходу до продажів фіксує те, про що Москва хотіла б мовчати: фінансова стійкість системи зникла. Перехід від накопичення до розпродажу золота є важливим індикатором фінансових труднощів, які вже помічені на міжнародному ринку.

Висновки: втрата фінансової стійкості та далекосяжні наслідки

Драматична зміна у фінансовій стратегії Росії — від накопичення до розпродажу золота — підкреслює глибокі економічні проблеми. Хоча це не означає миттєвого краху, це є ознакою фундаментальних зрушень та викликів, які можуть мати далекосяжні наслідки для майбутнього країни. Країна, яка роками демонструвала накопичення резервів як ознаку могутності, тепер їх витрачає. Це сигнал для міжнародної спільноти про те, що фінансова стійкість Росії серйозно підірвана, і Москва більше не може приховувати масштаби своїх економічних труднощів.

Підсумок

• Росія вперше за два десятиліття почала розпродавати золотий резерв через падіння нафтогазових доходів та дефіцит бюджету.
• У першому кварталі 2026 року продано 21,8 тонни золота; загальний запас скоротився до 2 305 тонн.
• Кошти від продажу конвертуються в юані через закриття доступу до твердої валюти на зовнішніх ринках.
• Внутрішні торги золотом у березні 2026 року зросли в 3,5 раза порівняно з березнем 2025 року.
• За поточних темпів до кінця 2026 року Росія може продати від 80 до 90 тонн золота.
• Розпродаж золота є індикатором системної економічної кризи, що охопила Росію.