Hòa Phát gánh hơn 1.300 tỷ đồng lãi vay mỗi quý khi Dung Quất 2 vận hành hết công suất

Sự thật chính

• Chi phí lãi vay quý I/2026 đạt 1.333 tỷ đồng, cao nhất lịch sử, tương đương 15 tỷ đồng/ngày.
• Tổng dư nợ vay tài chính cuối quý I là 90.617 tỷ đồng, giảm nhẹ so với 92.174 tỷ cuối năm 2025.
• Doanh thu thuần quý I đạt 53.313 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Lợi nhuận sau thuế quý I đạt 9.055 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ, hoàn thành 41% kế hoạch năm.
• Sản lượng thép cuộn cán nóng (HRC) đạt 1,47 triệu tấn, tăng 48% so với cùng kỳ.
• Tiền mặt và tiền gửi ngắn hạn tăng lên 35.700 tỷ đồng, cao nhất 11 quý.
• Hòa Phát dự chi 3.850 tỷ đồng trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% vào đầu tháng 6/2026.

Gánh nặng lãi vay kỷ lục sau khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động

Tập đoàn Hòa Phát (mã HPG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 với chi phí lãi vay lên tới 1.333 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay. Bình quân mỗi ngày, tập đoàn của tỷ phú Trần Đình Long phải trả gần 15 tỷ đồng tiền lãi vay, gấp đôi so với cùng kỳ năm 2024 và cao hơn 14% so với quý trước. Nguyên nhân chính được Hòa Phát giải thích là do dừng vốn hóa sau khi dự án Dung Quất 2 chính thức đi vào hoạt động, cùng với mặt bằng lãi suất cho vay VND duy trì ở mức cao trong quý I. Sự chênh lệch cung - cầu buộc các ngân hàng tăng lãi suất huy động để đáp ứng đà tăng tín dụng sản xuất, kéo theo lãi suất cho vay neo cao.

Dư nợ vay giảm nhẹ nhờ bắt đầu trả nợ Dung Quất 2

Tại thời điểm 31/3, tổng dư nợ vay tài chính của Hòa Phát đạt 90.617 tỷ đồng, giảm khoảng 1.557 tỷ so với mức 92.174 tỷ cuối năm 2025. Đây là quý thứ hai liên tiếp dư nợ giảm sau khi đạt đỉnh vào quý III/2025, nhờ tập đoàn bắt đầu trả nợ các khoản vay tài trợ cho dự án Dung Quất 2. Khu liên hiệp sản xuất Hòa Phát Dung Quất 2 tại tỉnh Quảng Ngãi có quy mô 280 ha, tổng vốn đầu tư 85.000 tỷ đồng, công suất thiết kế 5,6 triệu tấn HRC mỗi năm. Trong quý I, dự án đã hoạt động hết công suất, đóng góp đáng kể vào sản lượng thép toàn tập đoàn.

Sản lượng thép tăng vọt, doanh thu tài chính đột biến nhờ chuyển nhượng bất động sản

Nhờ Dung Quất 2 vận hành hết công suất, sản lượng thép cuộn cán nóng (HRC) trong quý I đạt 1,47 triệu tấn, tăng 48% so với cùng kỳ năm ngoái, tập trung chủ yếu ở thị trường nội địa. Tổng sản lượng bán thép đạt 3 triệu tấn, cải thiện 26% so với cùng kỳ. Doanh thu từ thép vẫn chiếm 96% tổng doanh thu, tương ứng 51.221 tỷ đồng. Doanh thu từ hoạt động tài chính tăng đột biến gấp 13,5 lần cùng kỳ, đạt hơn 5.900 tỷ đồng, nhờ việc chuyển nhượng dự án bất động sản ở Phố Nối, tỉnh Hưng Yên. Khoản lãi từ chuyển nhượng vốn góp tại công ty lên tới 4.916 tỷ đồng.

Lợi nhuận quý I gấp 2,7 lần, hoàn thành 41% kế hoạch năm

Doanh thu thuần quý I đạt 53.313 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 9.055 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 8.994 tỷ đồng, tăng 170% so với quý I/2025, mức cao nhất trong 5 năm gần đây. Biên lợi nhuận gộp quý I đạt khoảng 16%, biên lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh thông thường đạt 10%, cải thiện so với mức 14% và 8% cùng kỳ năm ngoái. Năm 2026, Hòa Phát đặt kế hoạch doanh thu 210.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 22.000 tỷ đồng, tăng lần lượt 33% và 42% so với năm 2025. Như vậy, tập đoàn đã hoàn thành 25% mục tiêu doanh thu và 41% chỉ tiêu lợi nhuận.

Tiền mặt tăng mạnh bất chấp áp lực trả nợ

Mặc dù bước vào chu kỳ trả nợ cho Dung Quất 2, lượng tiền mặt (tiền, tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn) của Hòa Phát bất ngờ tăng mạnh lên hơn 35.700 tỷ đồng, cao nhất 11 quý kể từ quý III/2023. Chỉ riêng trong quý đầu năm, lượng tiền mặt đã tăng gần 8.000 tỷ đồng, trong đó tiền gửi ngắn hạn tăng gần 4.800 tỷ. Nhờ số dư tiền gửi lớn và lãi suất duy trì ở mức cao, lãi tiền gửi của Hòa Phát tăng 76% so với cùng kỳ, đạt 424 tỷ đồng trong quý I, cao hơn 54% so với quý trước. Nguồn thu này giúp bù đắp một phần chi phí lãi vay, đóng góp vào lợi nhuận chung.

Chiến lược mở rộng thép và bất động sản, cổ tức tiền mặt sắp được chi trả

Chia sẻ tại phiên họp thường niên năm nay, Chủ tịch Trần Đình Long cho biết chiến lược của Hòa Phát là tiếp tục mở rộng và đầu tư sâu vào mảng thép. Công ty cũng có kế hoạch phát triển mảng bất động sản, nhưng sẽ tập trung vào những dự án vị trí đắc địa, giá cả hợp lý và quan trọng nhất là đáp ứng nhu cầu thực. Sau ba năm liên tiếp không trả cổ tức tiền mặt để dành vốn cho Dung Quất 2 và ứng phó với bất ổn thuế quan năm 2025, Hòa Phát dự chi khoảng 3.850 tỷ đồng để chia cổ tức tiền mặt cho cổ đông với tỷ lệ 5% (500 đồng/cp) vào đầu tháng 6 tới. Vốn chủ sở hữu cuối kỳ đạt 139.782 tỷ đồng, bao gồm 59.890 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và 1.388 tỷ đồng quỹ đầu tư phát triển.

Rủi ro tỷ giá và lãi suất vẫn hiện hữu

Trong quý I, Hòa Phát ghi nhận lãi chênh lệch tỷ giá đã thực hiện và chưa thực hiện lần lượt là 428 tỷ và 95 tỷ đồng, trong khi lỗ chênh lệch tỷ giá đã thực hiện là 464 tỷ đồng và lỗ chưa thực hiện gần 1,5 tỷ. Tổng ảnh hưởng từ biến động tỷ giá trong quý là lãi 58 tỷ đồng, so với mức lỗ 139 tỷ cùng kỳ năm 2025. Mặc dù chi phí lãi vay tăng cao, Hòa Phát khẳng định khoản mục này vẫn nằm trong tầm kiểm soát và chưa tạo áp lực lên hiệu quả hoạt động cốt lõi. Tuy nhiên, với dư nợ vay hơn 90.000 tỷ đồng và mặt bằng lãi suất được dự báo tiếp tục cao, áp lực tài chính sẽ còn kéo dài ít nhất trong các quý tới.

Tóm lược

• Hòa Phát ghi nhận chi phí lãi vay kỷ lục 1.333 tỷ đồng trong quý I/2026, tương đương 15 tỷ đồng mỗi ngày, do dừng vốn hóa Dung Quất 2 và lãi suất cao.
• Dư nợ vay giảm nhẹ xuống 90.617 tỷ đồng nhờ bắt đầu trả nợ Dung Quất 2, nhưng vẫn ở mức rất cao.
• Sản lượng thép HRC tăng 48% nhờ Dung Quất 2 vận hành hết công suất, đưa doanh thu thép chiếm 96% tổng doanh thu.
• Lợi nhuận sau thuế quý I đạt 9.055 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ, hoàn thành 41% kế hoạch năm.
• Tiền mặt tăng mạnh lên 35.700 tỷ đồng, cao nhất 11 quý, nhờ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và chuyển nhượng bất động sản.
• Hòa Phát sắp chi 3.850 tỷ đồng trả cổ tức tiền mặt lần đầu sau ba năm, phản ánh sự tự tin về dòng tiền.