EgyptAir převzal první Boeing 737 MAX, akcie Boeingu přesto klesly o 2,67 %

Fakta

• EgyptAir převzal první z 18 letadel Boeing 737-8 pronajatých od SMBC Aviation Capital.
• Akcie Boeingu uzavřely v pondělí na 221,30 USD, pokles o 2,67 %.
• Izrael schválil vojenskou expanzi za 119 miliard dolarů včetně nové letky F-15IA.
• Boeing vykázal za první čtvrtletí záporný volný peněžní tok 1,45 miliardy dolarů.
• Výnosy Boeingu vzrostly o 14 % na 22,2 miliardy dolarů, obranná divize přidala 21 % na 7,6 miliardy.
• Cílem je zvýšit měsíční produkci úzkotrupých letadel ze 42 na 47 kusů.
• Certifikace variant 737-7 a 737-10 stále čeká na schválení FAA.
• Bangladéšská společnost Biman objednala 14 letadel Boeing včetně osmi 787-10.

První MAX v Egyptě: milník s hořkou příchutí

EgyptAir v pondělí převzal svůj první Boeing 737 MAX – letoun 737-8, který je prvním z 18 strojů pronajatých od irské společnosti SMBC Aviation Capital. Slavnostní ceremoniál na káhirském letišti vedl předseda představenstva EgyptAir Holding kapitán Ahmed Adel. „Dodávka našeho prvního Boeingu 737 MAX představuje významný milník v naší strategii modernizace flotily,“ prohlásil Adel. Letoun má oproti předchozí generaci snížit emise a spotřebu paliva přibližně o 20 %. EgyptAir jej nasadí na linky do Paříže, Bruselu, Istanbulu a Vídně – tedy na krátké a střední tratě, které generují příjmy. Přestože jde o symbolický krok pro egyptského národního dopravce, akcie mateřského výrobce Boeing na newyorské burze v tentýž den klesly o 2,67 % na 221,30 dolaru.

Izraelský kontrakt za 119 miliard: záchrana pro obrannou divizi

Dva dny před dodávkou EgyptAir schválil Izrael vojenskou expanzi v hodnotě 119 miliard dolarů, která zahrnuje novou letku stíhaček F-15IA od Boeingu. Premiér Benjamin Netanyahu prohlásil, že cílem je udržet „drvivou vzdušnou převahu“. Ministr obrany Jisrael Kac se přitom odvolával na válku s Íránem. Kontrakt na F-15IA v hodnotě 8,6 miliardy dolarů byl podepsán v prosinci a obsahuje opci na dalších 25 letadel, jejíž uplatnění je nyní pravděpodobnější. Konečné podmínky se stále vyjednávají s americkou vládou. Součástí širšího modernizačního plánu v přepočtu 350 miliard šekelů je i čtvrtá várka stíhaček F-35 od Lockheed Martin. Pro Boeing, jehož obranná divize vykázala ve čtvrtletí tržby 7,6 miliardy dolarů (nárůst o 21 %), přichází tato zakázka v kritickou dobu.

Finanční výsledky: tržby rostou, cash flow krvácí

Boeing v prvním čtvrtletí zvýšil tržby o téměř 14 % na 22,2 miliardy dolarů. Záporný volný peněžní tok však dosáhl 1,45 miliardy dolarů, což signalizuje, že oživení je stále financováno, nikoli vyděláno. Čistá ztráta činila pouhých 7 milionů dolarů – vzhledem k dlouhé sérii ztrát už investoři téměř nereagují. Generální ředitel Kelly Ortberg označil kvartál za „silný start do roku“. Trh to interpretoval jinak: akcie oslabily. Analytici jako Ronald Epstein z Bank of America sice drží cílovou cenu 270 dolarů a mluví o „dětských krůčcích správným směrem“, zároveň však varují, že jakékoli zpoždění ve výrobě by mohlo cash flow dále zhoršit.

Výrobní výzvy: od 42 k 47 letounům měsíčně

Boeing plánuje se souhlasem FAA zvýšit měsíční produkci úzkotrupých letadel ze současných 42 na 47 kusů ještě letos. První dodávky variant 737-7 a 737-10 se očekávají v roce 2027, ale certifikace těchto modelů stále není dokončena. Jakýkoli výpadek v harmonogramu by mohl mít pro peněžní toky „ošklivé“ důsledky. Incident s odtrženým dveřním panelem z počátku roku 2024 i dřívější uzemnění celé řady 737 MAX jsou sice vzdálené, ale debata o tom, zda Boeing dokáže zvýšit produkci, trvá dodnes. Airbus naproti tomu dodávky plní bez problémů. Ukazatel P/E na úrovni 97 nenaznačuje tíseň, ale spíše trpělivost investorů, kteří věří, že se Boeing nakonec vzpamatuje.

Poptávka letí, otázkou je provedení

Objednávky Boeingu zůstávají silné: kromě EgyptAir a Izraele podepsala v tomto týdnu bangladéšská společnost Biman svou dosud největší objednávku na 14 letadel, včetně osmi 787-10, s dodávkami v letech 2031–2035. Celkový backlog dosáhl rekordních 86 miliard dolarů. Poptávka má tedy dlouhou dráhu – investoři se však soustředí na dráhu provedení. „Při sledování této akcie máte pocit, že trh je unavený z toho, že je stále napřed před obratem Boeingu,“ shrnul jeden z pozorovatelů. Pondělní pokles možná nesouvisel ani s Egyptem, ani s Izraelem, ale s únavným čekáním na skutečný obrat.

Shrnutí

• EgyptAir převzal první Boeing 737 MAX z 18 strojů pronajatých od SMBC Aviation Capital; letoun má o 20 % nižší spotřebu paliva.
• Akcie Boeingu v tentýž den klesly o 2,67 % na 221,30 USD, přestože firma získala miliardový izraelský kontrakt.
• Volný peněžní tok Boeingu byl v prvním čtvrtletí záporný 1,45 miliardy dolarů, čistá ztráta 7 milionů.
• Boeing plánuje zvýšit měsíční produkci na 47 úzkotrupých letadel, certifikace 737-7 a 737-10 stále čeká na schválení.
• Poměr ceny k zisku (P/E) 97 odráží spíše trpělivost investorů než fundamentální sílu.
• Bangladéšská Biman objednala 14 letadel Boeing s dodávkami po roce 2031, backlog dosáhl rekordních 86 miliard dolarů.