A forint erősödése és az euró bevezetésének ígérete: meddig tarthat a lendület?

A tények

• Az euró árfolyama 360 forint körül alakul, két hónappal ezelőtt még 390 forint fölött volt.
• Április 17-én a forint 359,963 forintos euróárfolyamnál is járt, 4 éves csúcsot érve el.
• Az Egyensúly Intézet szerint az euróárfolyam 2026-ban átlagosan 388, 2027-ben 400 forint lehet.
• A 10 éves magyar államkötvények hozama 5,95 százalékra esett a választások után, 4 éves mélypontra.
• Az OTP Bank 2022. március 2-án vezette be kedvezményes devizaváltási szolgáltatását, havi 600 000 forintos kerettel.
• A Gránit Bank havi 650 000 forintig kínál kedvezményes devizaváltást, öt devizanemben.
• Varga Mihály jegybankelnök szerint a választások óta olcsóbbá vált a magyar állam devizafinanszírozása.

A forint történelmi erősödése a választások után

Április 12-én a Tisza Párt fölényes győzelmet aratott a magyar országgyűlési választásokon, ami azonnali és drámai hatással volt a forint árfolyamára. A hazai fizetőeszköz az euróval szemben 4 éves csúcsra erősödött: április 17-én, pénteken néhány pillanatra 360 forint alá, 359,963 forintra süllyedt az euró árfolyama. Azóta a 360–365 forintos sávban mozog a kurzus – szemben a két hónappal ezelőtti 390 forint feletti szinttel. A forint erősödése régiós szinten is meghökkentő volt – mondta Vince Péter, az MBH Befektetési Bank Advisory Desk vezetője a pénzintézet szerdai sajtóeseményén. A szakértő szerint a befektetői érdeklődés már a választások előtt is jelentős volt, és hosszú távú pozíciókat is érdemes volt kiépíteni a magyar devizában.

Az optimizmus forrása: EU-s pénzek és euróbevezetés

A választási győzelem utáni extrém mozgások hátterében a Tisza Párt euróövezeti csatlakozás melletti elköteleződése és a jelenleg még részben zárolt európai uniós források hazahozatalának ígérete áll. Vince Péter szerint a piac sok mindent „megelőlegezett” – azaz előre beárazta a pozitív várakozásokat. Amennyiben „csöpögnek majd a jó hírek” az EU-s pénzek tényleges feloldásával kapcsolatban, az euró/forint kurzus ismét a 360-as szint alá kerülhet, bár a további erősödés mértéke már korántsem lesz olyan jelentős, mint a választás utáni napokban. Az Egyensúly Intézet előrejelzése szerint azonban az euró nem valószínű, hogy tartósan ilyen kedvező értéken marad. Az intézet várakozásai szerint az átlagos euróárfolyam 2026-ban 388, 2027-ben 400 forint lehet. Ez egyszerre jelenthet támaszt az infláció letörésében és korlátot a növekedésben: a forint erősödése az import kapcsán pozitív, de a hazai exportőrök helyzetét rontja, fékezve a gazdasági növekedést.

Az államadósság finanszírozása olcsóbbá vált

A befektetői optimizmus a magyar állampapírok piacán is érezhető. A 10 éves magyar államkötvények hozama 5,95 százalékra esett vissza a választások után – ez szintén több mint 4 éves mélypont. A csökkenő hozam azt jelenti, hogy a befektetők alacsonyabb kamat mellett is hajlandóak finanszírozni a magyar államadósságot. Varga Mihály jegybankelnök a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsának április 28-i kamatdöntő ülését követően kijelentette, hogy a választások óta egyértelműen olcsóbbá vált a magyar állam devizafinanszírozása. Ez azért is fontos, mert az utóbbi években Magyarország a GDP 4-5 százalékát költötte kamatkiadásokra – az egyik legmagasabb arány a régióban. A pozitív pénzpiaci fejlemények különösen jól jöttek a turbulens geopolitikai helyzetben, amikor az energia- és nyersanyagárak emelkedése makrogazdasági kockázatokat jelent.

A devizaváltási piac átrendeződése: bankok vs. fintech

A forint erősödésével párhuzamosan a devizaváltási piacon is jelentős változások zajlanak. A BiztosDöntés.hu szakértői által összegyűjtött adatok szerint a magyar bankok kedvezményes devizaváltási ajánlatai mára elolvasztották a Revolut korábbi előnyét. A portál egy héten keresztül gyűjtötte az euróra vonatkozó vételi ajánlatokat, és az eredmények érezhető különbségeket mutatnak az egyes szolgáltatók között. A Gránit Bank havi 650 000 forintig kínál kedvezményes devizaváltást öt devizanemben – euró, dollár, svájci frank, angol font és román lej –, és a számlavezetési díjat is elengedi. Az Erste Prémium ügyfeleknek havi 750 000 forintig, kiemelt ügyfeleknek 1 000 000 forintig biztosít kedvezményes váltást, de csak munkanapokon 8 és 17 óra között. Az OTP Bank 2022. március 2-án elsőként lépett a piacon a kedvező devizaváltási árfolyamot biztosító Árfolyam+ számlacsomaggal, havi 600 000 forintos kerettel. A K&H Bank időszakosan, kupommal aktiválható kedvezményt kínál, legutóbb 2025. május 22-től augusztus 31-ig havi 700 000 forintos kerettel. A Raiffeisen Banknál nincs havi keret, de a versenytársakénál magasabb árfolyamszinttel lehet váltani. Az MBH Bank kedvezményes lehetősége jelenleg csak a korábbi MKB-s ügyfelek számára elérhető.

Az infláció és az exportőrök kényes egyensúlya

A forint erősödése az infláció szempontjából kedvező, mivel csökkenti az importált áruk költségét. Az infláció jelenleg mérsékelt, de az év végére akár 5 százalék közelébe is emelkedhet. Ugyanakkor az exportra termelő cégek számára az erős forint kifejezetten kellemetlen – Vince Péter szerint több vállalattól is kaptak már jelzést ezzel kapcsolatban. Az erős árfolyam rontja a magyar export versenyképességét, ami fékezheti a gazdasági növekedést. Az Egyensúly Intézet elemzése szerint a 2026-2027-re várt 388-400 forintos euróárfolyam egyszerre jelenthet támaszt az infláció letörésében és korlátot a növekedésben. A Magyar Nemzeti Bank idén még egyszer, 25 bázisponttal csökkentheti az alapkamatot 6 százalékra – véli az MBH szakértője.

Kérdőjelek az állami hátszéllel növekedő cégek körül

A választási eredmény és a várható gazdaságpolitikai változások bizonytalanságot hoztak azoknak a cégeknek az életében, amelyek az elmúlt években állami támogatással növekedtek. A Tisza Párt győzelme után egyáltalán nem egyértelmű, mi lesz ezeknek a vállalatoknak a sorsa a tőzsdén. A befektetői optimizmus ugyan megmaradhat, de a hosszú távú kilátások továbbra is kérdésesek. A szakértők szerint a forint az év végéig enyhén gyengülhet, a 375-ös árfolyam még mindig erősebb lenne, mint a 2023-as 382,78, a 2024-es 410,9 vagy a tavalyi 385,4 forintos szint. A mostani, 360-365 forint közötti euróárfolyam korrekciója valószínű, mivel a további erősödés már nem egyértelmű gazdaságpolitikai érdek.

Összegzés

• A forint a választások után 4 éves csúcsra erősödött, de az év végére enyhe gyengülés várható, 375 forint körüli euróárfolyammal.
• Az EU-s pénzek feloldása és az euróbevezetés ígérete tartja fenn a befektetői optimizmust, de a piac már sokat beárazott.
• A magyar állam devizafinanszírozása olcsóbbá vált, a 10 éves kötvényhozam 5,95 százalékra esett.
• A devizaváltási piacon a bankok kedvezményes ajánlatai felvették a versenyt a fintech szolgáltatókkal, különösen a Revoluttal.
• Az erős forint az inflációt mérsékli, de rontja az exportőrök versenyképességét, ami fékezheti a növekedést.
• Az állami hátszéllel növekedő cégek jövője bizonytalan a Tisza Párt győzelme után.