Powell stannar som Fed-guvernör – vägrar lämna under utredning

Fakta

• Jerome Powells tid som Fed-ordförande löper ut den 15 maj.
• Fed höll styrräntan oförändrad i intervallet 3,5–3,75 procent.
• Fyra FOMC-ledamöter röstade emot beslutet – flest sedan oktober 1992.
• Stephen Miran röstade för en sänkning med 0,25 procentenheter.
• Beth Hammack, Neel Kashkari och Lorie Logan motsatte sig en lättnadsinriktad formulering.
• Senatens bankutskott röstade 13–11 för att gå vidare med Kevin Warsh som ny Fed-chef.
• DOJ:s utredning av Fed:s renovering lades ned men kan återupptas.

Sista räntebeskedet under Powells ledning

Federal Reserve höll på onsdagen styrräntan oförändrad i intervallet 3,5–3,75 procent för tredje mötet i rad. Beslutet fattades med röstsiffrorna 8–4, den största oenigheten i centralbankens räntekommitté FOMC sedan oktober 1992. Mötet var sannolikt det sista med Jerome Powell som ordförande. Hans mandat löper ut den 15 maj, och Donald Trumps nominerade efterträdare Kevin Warsh väntas snart bekräftas av senaten. Marknaden hade prissatt en 100-procentig sannolikhet för oförändrad ränta, men omfattningen av avvikande röster överraskade.

Fyra dissidenter – två fronter

Tre av de fyra som röstade emot beslutet – Beth Hammack från Cleveland, Neel Kashkari från Minneapolis och Lorie Logan från Dallas – stödde att hålla räntan stilla men motsatte sig formuleringen att kommittén ”noggrant kommer att bedöma inkommande data, den föränderliga utsikten och riskbalansen” när den överväger ”ytterligare justeringar”. Ordet ”ytterligare” antyder att nästa steg blir en sänkning. ”De varnade för farorna med ihållande inflation”, skrev Brent Schutte, investeringschef på Northwestern Mutual, i ett mejl. ”Högre priser innebär högre räntor för Fed, som haft en lättnadsinriktning sedan slutet av 2025.” Den fjärde dissidenten, guvernör Stephen Miran, röstade som tidigare för en sänkning med 0,25 procentenheter.

Powell vägrar lämna styrelsen under pågående utredning

Under presskonferensen efter beslutet meddelade Powell att han avser sitta kvar i Fed:s styrelse – där hans mandat löper till januari 2028 – tills utredningen av centralbankens renovering är ”helt över med transparens och slutgiltighet”. ”Min oro handlar om de rättsliga angrepp som hotar vår förmåga att bedriva penningpolitik utan att ta hänsyn till politiska faktorer”, sade Powell. Han kallade administrationens åtgärder ”enastående i vår 113-åriga historia”. Den federala åklagaren i District of Columbia, Jeanine Pirro, lade ned utredningen i fredags men sade att hon ”inte skulle tveka” att återuppta den. Powell uppgav att justitiedepartementet därefter gett garantier om att inte återuppta utredningen, men att han ”följer de återstående stegen i processen noggrant”.

”Jag hade långt planerat att gå i pension”

Powell avfärdade att hans beslut att stanna skulle vara politiskt. ”Jag stannar bokstavligen på grund av de åtgärder som har vidtagits. Jag hade länge planerat att gå i pension”, sade han med bruten röst. ”Det som har hänt de senaste tre månaderna har gett mig inget annat val än att stanna tills jag ser dem igenom, åtminstone så länge.” Han sade att han som guvernör kommer att ”hålla en låg profil” och inte agera som en skugg-Fed-chef. ”Traditionen på Fed är att guvernörer förstår hur svår ordföranderollen är. Man försöker bli hörd, men också samarbeta med ordföranden och stödja den när man kan.” Beslutet blockerar Trump från att tillsätta en mer duvaktig kandidat på Powells styrelseplats.

Mjuklandning trots försenad räntehöjning

När pandemin slog till agerade Fed snabbt: räntan sänktes till noll och nödlåneprogram infördes för att förhindra att kreditmarknaderna frös. Det löste inte krisen men stabiliserade systemet. Kritiken kom senare. Trots stigande inflation höjde Fed inte räntan förrän i mars 2022. Kritiker menar att förseningen tvingade fram kraftigare höjningar senare, vilket fick Donald Trump att kalla Powell ”för sen” och sätta press på centralbankens oberoende. Utfallet blev dock en recession som uteblev. Inflationen har sjunkit utan en större nedgång – en ”mjuklandning” som centralbanker sällan lyckas med.

Osäker framtid under ny ledning

Senatens bankutskott röstade 13–11 längs partilinjerna för att gå vidare med Kevin Warsh som ny Fed-chef. Om han bekräftas tar han över i en tid av djupa oenigheter inom FOMC. ”I en mandatperiod som vanligtvis präglats av konsensus och få avvikande röster avslutar Powell med fyra dissidenter”, skrev Schutte. ”Det visar på potentialen för mer av samma sak under en ny ordförande som fokuserar på att förändra Fed, och att den ekonomiska utsikten på kort sikt förblir mycket osäker.” Powell själv ville inte spekulera om sitt arv. När han fick frågan på en presskonferens svarade han: ”Det är för någon annan att säga. Jag ger dig en mulligan på den.”

Sammanfattning

• Fed höll räntan oförändrad vid 3,5–3,75 procent, men fyra ledamöter röstade emot – den största oenigheten sedan 1992.
• Jerome Powell lämnar ordförandeposten den 15 maj men stannar som guvernör tills DOJ:s utredning är avslutad.
• Powell ser administrationens rättsliga angrepp som ett hot mot Fed:s oberoende.
• Donald Trumps nominerade Kevin Warsh väntas bli ny Fed-chef efter senatens godkännande.
• Inflationen har sjunkit utan recession, men osäkerhet kring arbetsmarknad och tillväxt kvarstår.
• Powell avser hålla låg profil som guvernör och inte agera som en skuggordförande.