川湖首季獲利創次高，AI伺服器需求推升營收新高

关键事实

• 川湖首季稅後純益34.86億元，年增38.88%。
• 首季每股盈餘(EPS)為36.58元，創歷史次高紀錄。
• 首季毛利率達77.74%，創歷史新高。
• 4月營收25.96億元，年增79.14%，創單月新高。
• 前4月營收累計80.46億元，年增48.9%。
• 川湖將於5月7日舉行法說會公布財報與展望。
• 公司預估今年資本支出在700萬至800萬美元之間。
• 美國德州休士頓新廠預計今年量產。

川湖首季獲利亮眼，營收創歷史新高

AI伺服器滑軌的領導廠商川湖（2059）於5月6日公布了其首季的財務報告，數據顯示公司單季稅後純益達到34.86億元，較去年同期成長了38.88%。儘管與前一季相比略有8.2%的下滑，但這一數字仍創下了公司歷年來最強的第一季表現，並位居歷史單季獲利次高。 每股盈餘（EPS）方面，川湖首季繳出36.58元的佳績，僅次於去年第四季創下的36.88元歷史新高。這項成績是在推銷費用增加以及業外匯兌收益較前一季收斂的情況下取得的，顯示出公司核心業務的強勁獲利能力。 更為突出的是，川湖首季的毛利率高達77.74%，創下歷史新紀錄，營益率亦達到67.06%。這些亮眼的數字不僅鞏固了川湖在市場上的領導地位，也為其即將在5月7日舉行的法人說明會增添了話題。

AI伺服器需求帶動，4月營收首破20億元

在首季財報的強勁表現之外，川湖4月份的營收數據同樣令人矚目。公司公布4月合併營收達到25.96億元，不僅大幅超越了先前單月營收的歷史紀錄，更是首次突破了20億元大關。 與去年同期相比，4月份營收年增率高達79.14%，顯示出市場對川湖產品的強勁需求。累計今年前四個月的合併營收已達80.46億元，年增率為48.9%，預示著公司全年營收有望呈現逐季成長的態譜。 法人分析指出，川湖4月營收的顯著成長，主要受惠於輝達（NVIDIA）新一代Vera Rubin新平台開始拉貨，以及來自亞馬遜（Amazon）等大型雲端服務供應商（CSP）的ASIC（專用集成電路）業務貢獻放大。這些因素共同推動了川湖營收的快速增長。

法人預期全年獲利將上修，營運前景樂觀

川湖首季EPS 36.58元的表現，已接近許多法人先前預估全年EPS的25%。這意味著，若公司能維持目前的成長動能，今年的總體獲利將有相當大的上修空間。 先前，川湖執行副總王俊強曾表示，預計2026年營運將優於2025年，而2027年將更為穩健。他強調，公司掌握全球AI伺服器滑軌的規格，預期今年無論是營收或獲利，都將有兩位數的成長。 王俊強進一步指出，北美雲端服務供應商正積極擴大投資，川湖緊隨其步伐，業績表現可期。公司預估今年營收將呈現逐季成長的趨勢，這與市場普遍看好AI應用多元化及伺服器迭代趨勢的預期相符。

股價提前反應利多，三大法人買盤加持

在首季財報公布前，市場買盤已提前布局。5月6日，川湖股價終場收於4,400元，上漲260元，漲幅達6.28%，創下波段新高價。成交量約1,000多張。 從籌碼面來看，三大法人近期對川湖持股態度積極。截至5月6日統計，外資由先前連續賣超轉為買入，投信更是連續買超了8天，自營商也由賣轉為買入。這顯示出市場對川湖的後市展望普遍看好。 股價的強勁表現，也反映了市場對川湖在AI伺服器資本支出題材的期待，加上均線呈多頭排列以及法人買盤的持續加持，使得川湖股價近期持續走高。

美國德州新廠建置中，預計今年量產

為了滿足日益增長的市場需求，川湖正在積極擴充產能。公司預計今年的資本支出將介於700萬美元至800萬美元之間。 其中，位於美國德州休士頓的新廠目前正在進行設備安裝（裝機）作業。川湖預期，該新廠將能在今年內實現量產，為公司進一步拓展北美市場提供堅實的後盾。 新廠的量產計畫，加上公司在全球AI伺服器滑軌領域的技術領先地位，預計將進一步鞏固川湖在供應鏈中的關鍵角色，並為其未來的業績增長提供持續動力。

要点回顾

• 川湖首季獲利創下歷史次高，毛利率達77.74%創新紀錄。
• 4月營收首度突破20億元，創單月歷史新高，年增79.14%。
• 法人預期，受惠於AI伺服器需求及新平台拉貨，川湖全年獲利有望上修。
• 三大法人近期持續買超，顯示市場對川湖前景看好。
• 美國德州新廠預計今年量產，將有助於擴大產能與市場覆蓋。
• 川湖執行副總王俊強預期公司未來幾年營運將持續成長。