Recesiunea tehnică lovește România în 2025; Isărescu pledează pentru investiții europene și stabilitate politică

Faptele

• România a intrat în recesiune tehnică în 2025, după două trimestre consecutive de scădere a PIB-ului.
• Mugur Isărescu, guvernatorul BNR, afirmă că doar investițiile publice din fonduri europene pot scoate economia din recesiune.
• Yannis Stournaras, membru al conducerii BCE, avertizează că zona euro se confruntă cu riscuri de recesiune din cauza conflictului din Orientul Mijlociu.
• Economistul Gary Shilling prognozează o recesiune în SUA în 2026, cu o posibilă scădere de 30% a indicelui S&P 500 până la sfârșitul anului.
• Prețurile la energie în SUA au crescut cu 12,5% în martie 2025 față de anul precedent, cea mai mare creștere din 2022.
• Rata economiilor populației americane a scăzut la 3,6%, minimul din 2022, iar venitul disponibil a crescut cu doar 0,4% în martie.
• Raportul Shiller CAPE al S&P 500 se află la cel mai înalt nivel de dinaintea prăbușirii bulei dot-com.

România în recesiune tehnică: apel la fonduri UE

România a intrat oficial în recesiune tehnică în 2025, după ce Produsul Intern Brut a înregistrat două trimestre consecutive de scădere. Guvernatorul Băncii Naționale a României, Mugur Isărescu, a declarat că singura cale de a ieși din criză este prin investiții publice masive, finanțate din fonduri europene. „Avem nevoie de stabilitate politică și pentru a evita recesiunea în 2026”, a subliniat Isărescu, punând accent pe necesitatea unui climat politic stabil pentru atragerea și absorbția fondurilor UE. Declarația sa vine pe fondul unei creșteri a îngrijorărilor legate de perspectivele economice ale țării.

Zona euro sub presiunea conflictului din Orientul Mijlociu

În zona euro, temerile de recesiune se intensifică pe măsură ce conflictul din Orientul Mijlociu se prelungește. Yannis Stournaras, membru în conducerea Băncii Centrale Europene, a avertizat că aceste îngrijorări nu sunt deloc exagerate, în contextul presiunilor tot mai mari asupra economiei. Stournaras a explicat că, deși economia zonei euro încă rezistă, ritmul de creștere a încetinit vizibil. Creșterea prețurilor la energie și incertitudinea ridicată afectează direct atât inflația, cât și activitatea economică, mai ales în condițiile în care Europa depinde în mare măsură de importurile energetice.

Situația actuală, mai complicată decât în 2022

Potrivit oficialului BCE, situația actuală este chiar mai complicată decât cea din 2022. Diferența esențială constă în faptul că presiunile inflaționiste apar acum într-un moment în care economia este deja slăbită, condițiile de finanțare sunt mai dure, iar spațiul fiscal este limitat. Deși până acum scumpirea energiei nu s-a reflectat puternic în inflație, riscurile rămân ridicate pentru perioada următoare. Problemele ar putea apărea mai ales dacă infrastructura energetică va fi afectată sau dacă incertitudinea va duce la reducerea investițiilor.

Reacția BCE: intervenție fermă doar dacă șocul este persistent

Stournaras a subliniat că reacția BCE va depinde de cât de puternic și de cât timp se va resimți acest șoc. Dacă efectele vor fi temporare, nu va fi nevoie de schimbări majore. În schimb, dacă inflația se va îndepărta semnificativ și pe termen lung de ținta stabilită, banca centrală ar putea interveni mai ferm pentru a limita impactul asupra economiei. Această poziție reflectă o abordare prudentă, dar fermă, în fața unei situații economice fragile.

SUA: semnale de recesiune și avertismente de pe piața imobiliară

Dincolo de Atlantic, economistul Gary Shilling, fost angajat al Merrill Lynch, avertizează că aproape nimic nu poate opri o recesiune în SUA în 2026. Scăderea cheltuielilor de consum și blocajul din piața imobiliară sunt factori principali care apropie economia americană de o recesiune. Shilling estimează că indicele S&P 500 ar putea scădea cu până la 30% până la sfârșitul anului, din cauza supraevaluării acțiunilor. Singurele lucruri care ar putea preveni o recesiune ar fi stimulente fiscale sau menținerea puterii consumatorului, ambele fiind puțin probabile în opinia sa.

Consumul american: semne de slăbiciune și presiuni financiare

Shilling a indicat mai multe semnale care sugerează că economia SUA se află aproape de recesiune. Piața imobiliară rămâne blocată din cauza dobânzilor ridicate, iar activitatea de cumpărare a locuințelor a încetinit. Investițiile companiilor private s-au redus în ultimii ani, iar cheltuielile pentru inteligență artificială nu compensează declinul general. Consumul populației, care susține aproximativ două treimi din creșterea economică, este amenințat de presiunile financiare. Venitul disponibil a crescut cu doar 0,4% în martie, iar rata economiilor a coborât la 3,6%. Americanii resimt efectele cumulate ale scumpirilor începute în pandemie și ale inflației recente.

Perspective sumbre: inflație, energie și evaluări excesive

Datele Biroului de Statistică a Muncii arată că prețurile la energie au crescut în martie cu 12,5% față de anul precedent, cea mai mare creștere din 2022, generată de scumpirea petrolului. În același timp, creșterea venitului disponibil a încetinit la un ritm anual de 0,4%, cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani. Shilling a atras atenția asupra supraevaluării acțiunilor, menționând că raportul Shiller CAPE al S&P 500 se află la cel mai înalt nivel de dinaintea prăbușirii bulei dot-com. De asemenea, raportul preț-vânzări și raportul preț-valoare contabilă sunt la niveluri maxime, ceea ce sugerează o corecție iminentă. „Situația este cu adevărat precară în ceea ce privește veniturile și disponibilitatea oamenilor de a cheltui”, a concluzionat Shilling.

Pe scurt

• România a intrat în recesiune tehnică în 2025, iar Mugur Isărescu pledează pentru investiții din fonduri UE și stabilitate politică pentru a evita o recesiune prelungită.
• Zona euro se confruntă cu riscuri de recesiune pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu și al creșterii prețurilor la energie, avertizează Yannis Stournaras de la BCE.
• Economistul Gary Shilling prognozează o recesiune în SUA în 2026, cu o posibilă scădere de 30% a S&P 500, din cauza supraevaluării acțiunilor și a slăbirii consumului.
• Prețurile la energie în SUA au crescut cu 12,5% în martie 2025, iar venitul disponibil a încetinit la 0,4%, în timp ce rata economiilor a scăzut la 3,6%.
• Raportul Shiller CAPE al S&P 500 este la cel mai înalt nivel de dinaintea bulei dot-com, semnalând o posibilă corecție majoră a pieței.